全球经济基本面
尽管出现了新问题，但经济仍在从COVID-19疫情中恢复。现在通胀失控，央行正试图通过加息来解决这个问题。
美国的消费者价格指数（CPI）统计数据于10月13日发布，较预期高出（同比增长8.2%），对比特币价格产生了负面影响。然而，全球经济也面临能源危机，由于对俄罗斯天然气和原材料的严重依赖，影响欧洲比美国更大。这个问题不仅仅局限于通胀。
乌克兰的冲突以及随后对俄罗斯的制裁增加了东部地区的地缘政治动荡和经济不确定性。此外，全球最大的经济体之一正面临恒大违约和中国的零COVID政策的威胁，这扰乱了全球供应链。
与其他主要货币相比，美元指数似乎很强劲。在11月，英国银行和美联储都将利率上调了75个基点。这种量化紧缩策略试图收紧货币供应并减轻价格压力。这种策略很可能会持续到明年及以后。然而，全球经济衰退和滞胀的可能性仍然非常高，因此在央行货币政策方面，没有哪个国家能完全感到安全。
比特币与经济之间的关系
比特币表明它不免疫于当前的世界动荡。尽管价格最初与传统金融独立，但在2016年开始出现相关性。
由于比特币和黄金都具有稀缺性和难以开采的特点，以及作为价值储存的功能，比特币作为“数字黄金”的概念越来越受欢迎。由于许多人认为比特币是一种风险投资，它与标普500和纳斯达克100指数的相关性就像与传统股票一样出现。
截至本文撰写时的40天比特币与黄金的价格相关性为0.50（在8月份接近零）。美国银行的策略师Alkesh Shah和Andrew Moss声称：
“由于宏观不确定性持续存在，市场底部尚未显现，投资者可以将比特币视为相对安全的避风港，”报告称。“与SPX / QQQ的相关性递减，与XAU的相关性迅速上升，表明了这一点。”
悲剧事件
Terra / LUNA的崩溃，Three Arrows Capital的强制平仓以及Celsius的破产是导致熊市的整个加密货币生态系统中的主要宏观经济变量。还需要考虑到即将出台的欧盟有关比特币挖矿的规定以及行业中现有的盈利问题。
尽管出现了所有上述负面发展，比特币成功地保持在19,000美元至20,000美元的价格区间，并且历史波动率非常低。比特币价格目前表现出异常的稳定性，甚至与英镑的波动率相匹配。
另一方面，由于关于美联储即将作出的选择的传闻，市场出现了巨大的波动和剧烈的价格波动。彭博首席商品策略师Mike McGlone认为，这就是为什么比特币在经历了重大折扣后可能会上涨，并最终超过标普500指数的原因。他认为比特币的数量有限和通缩策略可能有助于恢复其早期的价格水平。
自6月中旬的闪崩以来，价格一直非常稳定，但众所周知，这种稳定并没有持续多久。这表明随着时间的推移，出现剧烈突破（看跌或看涨）的可能性越大。价格停滞的时间越长，突破的力度就越大。
此外，随着清算创历史新低，比特币期货的持仓量也达到了空前的高位。这里正在积累大量流动性，因此当价格再次开始上涨时，将会有更大的冲动。
在进一步下跌15%之后，策略师本杰明·科温预测比特币将上升至“公平价值”。现在的数据表明，与公平价值相比，我们的价值被低估了约50%。根据科温的说法，我们可能要等到2024年初才能看到这种增长。
高盛策略师Kamakshya Trivedi持有相反的观点，他声称美元指数已经达到自2002年以来的纪录高位，这可能对目前熊市的比特币市场不利。
末日预测：2018年的下跌是否会重演？
一些分析师猜测，2018年的市场状况（低波动率，然后是急剧下跌）可能会在今天重演。我们分享了相同的10%交易区间，并预计即将发生的事件。
与我们目前的周期相比，流动性正在离开交易所，新地址建立较少，而2018年周期则增加了发送到现货交易所的地址。这是两个周期之间的一个显著区别。CryptoQuant的一位分析师认为，这应该表明不会发生类似2018年的情况。
“万圣节效应”如何？
过去，第四季度对比特币来说是非常好的，从10月开始出现看涨的趋势，并在11月加剧。因此，在2021年，10月被戏称为“Uptober”，11月被戏称为“Moonvember”。
我们还能指望2022年的第四季度仍然如此积极吗？很难预测，但考虑到不利的宏观经济环境和当前的地缘政治环境，很难想象去年的那种反弹会再次出现。毕竟，在过去的十个月里，比特币市场没有任何真实的复苏迹象。我们还必须记住，尽管全球形势不利，但比特币作为“避风港”的地位可能有助于支撑价格，特别是在这些艰难时期。
交易数据分析
Filbfilb研究了Bitfinex交易所的清算信息。他得出结论，下行突破将具有更大的动能。牛市突破将比熊市突破“较为温和”，因为20,500美元以上的流动性主要为10倍杠杆，而18,000美元以下的流动性主要为10倍杠杆、5倍杠杆和3倍杠杆。
结论
比特币市场目前处于停滞状态。经过两个月的整固期后，比特币的价格必须恢复上涨。尽管更广泛的经济前景相当黯淡，并且比特币与现实世界事件的相关性，但投资者仍然可能认为比特币作为避险资产和数字黄金的重要性。预计比特币的价格将出现重大突破，并伴随着额外的波动。
在价格突破19,000美元的阻力位之后，可能会出现两种情况：短暂的价格下跌，然后是看涨的回升（V形反弹）；或者持续时间更长、幅度更大的价格下跌。
无论发生什么情况，比特币将继续成为过去十年最先进的技术，使人们能够实现财务自由和对自己财富的完全主权。在过去，比特币经历了许多重大的熊市，但始终能够反弹回升。
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