评级下调背景
此次评级下调是在一项修订后的参议院税法案出台后进行的，GLJ公司认为该法案对Sunrun的未来增长构成了重大威胁。
税法案内容
该法案获得了共和党的支持，提议到2028年逐步取消太阳能和风能的税收抵免，这标志着特朗普政府在绿色能源方面的更广泛转变。
未来展望
尽管水电和核能的支持将延续至2036年，但太阳能的未来却面临不确定性。
Sunrun的财务状况
根据GLJ的报告，Sunrun每年在维持其已安装系统上支出超过6.4亿美元。关键的是，该公司警告称，与租赁和电力购买协议（PPA）模型相关的曾经丰厚的税收抵免正在减少，这使得Sunrun面临没有明确前进道路的困境。
行业影响
这一波及效应可能延伸到整个太阳能行业。如果需求停滞，像SolarEdge（NASDAQ: SEDG）和Enphase Energy（NASDAQ: ENPH）这样的设备供应商也可能面临压力。
First Solar的机会
相比之下，GLJ指出First Solar（NASDAQ: FSLR）可能会成为赢家。在提议的立法下，其生产税收抵免保持不变，确保了其长期增长前景。
BlackRock的减持
值得注意的是，GLJ的评级下调是在BlackRock（NYSE: BLK）减少其在Sunrun股份几个月后发生的。截至2025年3月31日，该资产管理公司以平均价格5.86美元减持了480万股，将其持股比例降低至16.3%的投资组合，尽管它仍持有3680万股。
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