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国会在CLARITY法案中到底隐藏了什么？
美国的CLARITY法案刚刚通过了农业委员会（47-6）和金融服务委员会（32-19）两大强有力的众议院委员会，这是一次罕见的两党合作，令整个加密行业都为之振奋。
但与此同时，尽管头条新闻宣称“清晰”，许多人在问：这项法案的真正内容是什么，它将对美国数字资产的未来产生什么影响？
???? “CLARITY法案在@HouseAgGOP以47-6的投票结果通过，经过近3小时的审议。现在他们正在@FinancialCmte进行审议。”——Eleanor Terrett（@EleanorTerrett），2025年6月10日
CLARITY法案的实际内容是什么？
从根本上说，CLARITY法案是国会迄今为止最大胆的尝试，旨在明确SEC与CFTC之间的界限，结束多年来的监管混乱，使加密项目和投资者不再猜测。该法案：
- 将CFTC指定为数字商品（如比特币、以太坊）的主要监管机构，要求交易所注册并遵循反欺诈、保管和分隔规则。
- 将SEC置于销售作为投资合同的一部分的代币的监管之下，但创建了一种新的“去中心化认证”流程——如果区块链足够去中心化，其代币可能被重新分类为商品。
- 在CFTC的监管下设立数字商品交易所（DCEXs），并设定严格的注册和运营标准。
- 将稳定币排除在其范围之外，为其保留单独立法，同时加强反洗钱（AML）义务。
但最新的审议增加了一个新变化。一项新的“Gensler时代”条款赋予SEC广泛的权力，重新审查并可能将代币重新分类为证券——即使是那些已经在流通中的代币。业内人士警告，这可能重新引入监管的不确定性，重现SEC对以太坊和Ripple的过去行动。
该部分取消了对先前发行代币的豁免，引发了对追溯性执法的担忧。
“在今天的CLARITY法案审议之前……我与一些行业参与者交谈，他们对修订文本中一个新部分表示担忧，他们将其称为‘Gensler时代条款’。”——Eleanor Terrett（@EleanorTerrett），2025年6月10日
并非全是坏消息：DeFi与开发者保护
对建设者来说有好消息：该法案现在包括区块链监管确定性法案（BRCA），该法案保护非保管区块链基础设施的开发者不被视为金融中介。包括Uniswap在内的八家主要加密公司公开支持这一补充，称其为美国创新的胜利。
两大委员会现在必须将其修正案合并为单一版本，然后全体众议院才能投票——这一过程可能带来更多变化。
与此同时，参议院正在准备自己的版本，参议员Cynthia Lummis承诺采取两党、两院的方法，紧密反映众议院法案。
参议院也即将对GENIUS法案进行投票，这是一项稳定币法案，可能会更早通过。
该法案不可避免地与欧盟的MiCA制度进行比较，后者为加密资产、稳定币和服务提供商设定了严格统一的规则。
虽然MiCA强调透明度、稳定性和消费者保护，但CLARITY法案则更关注管辖权的清晰性和市场结构——尽管批评者担心这可能导致过多代币未受监管或受制于机构的自由裁量权。
游说战与行业反应
加密游说者和传统金融团体正在加班加点，力求塑造最终法案。一些民主党人警告当前草案可能会让消费者面临风险，而共和党人则认为这将最终释放美国的创新，使美国保持竞争力。DeFi保护的纳入被视为一项胜利，但SEC的扩权仍然是一个争议焦点。
“区块链技术和数字资产正在重塑美国金融的未来……国会有历史性的机会提供清晰的监管框架，以解锁这一创新。”——众议员French Hill，众议院金融服务委员会主席
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