自从今年年初以来，加密货币市场一直受到熊市的控制。在2021年11月，它展现了自己重回胜利之路的艰难过程，当时市值总额首次突破了3万亿美元的记录。
事情在3月中旬开始好转，当时市值最高的加密资产比特币超过了45000美元的关口。然而，这首欢快的歌曲恰逢其时，因为数字金融环境又经历了一次严重的崩盘。
Terra区块链的失败加剧了加密金融系统的复苏困境。Terra的崩溃始于其收益生成池对用户的UST存款推荐了一个可变利率。
由于该储蓄网站保持了稳定的20%回报率，用户更喜欢该网站。结果，投资者兴趣下降，大规模的UST提取导致稳定币与美元挂钩的脱钩。
Terra开始铸造LUNA代币，同时开始出售其持有的4万个比特币，以挽救局势。然而，这意外地导致金融环境重新回到2021年之前的低点。
Jenga效应
随着幕布拉开，各种秘密的部分和参与者都暴露了出来。著名的加密货币贷款平台Celsius Network是第一个。据称，截至3月，拥有“解除银行束缚”标语的Celsius据称管理着100亿美元的资产。
现在，该总价值已经暴跌至新低。当Celsius通知其所有客户目前所有的比特币提款都暂停时，这一下跌趋势更加明显。截至本文发稿时，该平台尚未重新启动客户提款。
Celsius在Anchor Protocol上有大量UST存款，并在稳定币持有中提取了5亿美元，这导致了在崩盘消息开始传播之后UST与美元的脱钩问题变得更加突出。正如最近的事件所揭示的那样，这家DeFi借贷机构在其他方面也遭受了挫折。
为了向其用户支付利息，Celsius将用户的以太坊资产投入了流动质押网站Lido Finance。由于这种著名的合约网络代币应该保持1比1的比例，应该存在某种形式的激励来奖励Celsius和任何质押者。
然而，stETH的价格一直在打折销售，过去一个月下跌了41%。然而，同一时期，这种网络代币的价格下跌了39%。
3AC最近也面临着类似的命运。Terra的加密基金资产曾经价值10亿美元，最近已被削减到不到1000美元。随着熊市继续将多头挤出市场，3AC的stETH持仓也下降了。
根据Twitter用户Moonlord的消息，3AC正在进行损害控制。为了支付他们的财务需求，他们已经出售了3万个stETH并减少了他们的AAVE持仓。Moonlord表示，提款很可能用于偿还未偿还的贷款，随后分享了区块链分析公司Nansen的一张暗淡的图表。
对其他加密对冲基金有影响吗？
最近在加密货币市场上蔓延的热潮揭示了数字金融生态系统中不可见的裂痕。处理加密货币的公司越来越减少员工并降低成本。
Galaxy Digital Holdings的亿万富翁创始人Mike Novogratz表示，预计约三分之二的加密对冲基金将因市场长期低迷而关闭。
在接受CNBC的Squawk Box采访时，他还表示，加密市场处于长期资本管理阶段，可能会导致市场触底。
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